Die Fed zieht es in der Regel vor, die Zinssätze in Schritten von 0,25 Prozentpunkten anzuheben. Ausgehend von den jüngsten Daten zur anhaltend hohen Inflationsrate hatten einige Analysten in den vergangenen Tagen bereits spekuliert, dass die Fed die Märkte mit einem Anstieg um 0,75 Prozentpunkte überraschen könnte. Im März rechneten Fed-Vertreter noch mit einem durchschnittlichen Leitzins von 1,9 Prozent zum Jahresende. Sie machen in diesem Jahr nun 3,4 Prozent aus und im nächsten Jahr sogar 3,8 Prozent.
Auch die Fed prognostiziert für dieses Jahr ein deutlich geringeres Wirtschaftswachstum als noch vor drei Monaten erwartet. Das Bruttoinlandsprodukt (BIP) der größten Volkswirtschaft der Welt soll um 1,7 Prozent wachsen. Das wären 1,1 Prozentpunkte weniger als im März erwartet. Auch die US-Notenbank Fed prognostiziert für das laufende Jahr eine höher als erwartete Inflationsrate. Trotz prognostizierter Leitzinserhöhungen im Jahr 2022 wird mit einer Inflationsrate von durchschnittlich 5,2 Prozent gerechnet.
Der Druck auf die Notenbank ist derzeit groß: Die Inflationsrate ist so hoch wie seit rund vier Jahrzehnten, was die Kaufkraft der Verbraucher schmälert; Menschen können sich bei gleichem Einkommen weniger leisten. Die Fed erhöht die Zinsen, um die Inflation einzudämmen. Dadurch werden Kredite teurer, was die Nachfrage bremst. Dies trägt zur Senkung der Inflationsrate bei, schwächt aber auch das Wirtschaftswachstum.
Es ist also ein Balanceakt für die Notenbank: Sie will die Zinsen erhöhen, solange sich die Inflation verlangsamt, ohne gleichzeitig die Wirtschaft und den Arbeitsmarkt zu stoppen und eine Rezession auszulösen. Die Aktienmärkte waren vor der Fed-Sitzung nervös; Anleger befürchten einen Konjunktureinbruch.
Aufgrund der Corona-Krise hatte die Fed ihren Leitzins auf nahezu null gesenkt und Wirtschaft und Finanzmärkte mit umfangreichen Notprogrammen unterstützt. Im vergangenen Jahr hatte die Fed den Anstieg der Inflationsrate noch überwiegend als „vorübergehenden“ Effekt als Folge der Pandemie bezeichnet. Gegen Ende des Jahres begann sie jedoch, sich von ihrer ultralockeren Geldpolitik zu lösen. Im März stieg der Leitzins erstmals seit der Pandemie um 0,25 Prozentpunkte. Im Mai gab es angesichts der hohen Inflationsrate mit einem Plus von 0,5 Prozentpunkten den stärksten Anstieg seit 22 Jahren.
Im Vorfeld der Sitzung am Mittwoch hatten Fed-Vertreter ein klares Signal gegeben, dass eine weitere Erhöhung um 0,5 Prozentpunkte erwartet wird. Die Daten der letzten Woche zeigten jedoch, dass die Verbraucherpreise im Mai gegenüber dem Vorjahresmonat um 8,6 Prozent gestiegen sind. Das war der höchste Wert seit 1981. Neue Umfragen deuten zudem darauf hin, dass die Verbraucher auch in Zukunft mit weiter steigenden Preisen rechnen.
Die Daten haben den Druck auf die Fed erhöht, denn die angestrebte mittelfristige Inflationsrate von 2 Prozent rückt immer mehr in weite Ferne. Die Fed überraschte die Märkte mit einer Zinserhöhung um 0,75 Prozentpunkte, was die Zentralbanken meist vermeiden. Auf der anderen Seite sendet die Notenbank nun ein klares Signal, dass sie den rasanten Preisanstieg eindämmen will.
Eine Herausforderung für die Fed besteht darin, dass sie einige der Ursachen des Preisanstiegs nur begrenzt beeinflussen kann. Störungen in den globalen Lieferketten und steigende Energiepreise reagieren nicht direkt auf die US-Zinsen. Die Fed kann auch die Nachwirkungen des Krieges in der Ukraine und der Kronenblockaden in China nicht kontrollieren.
Doch auch im Weißen Haus bereitet die hohe Inflationsrate Sorgen: Viele Wähler machen dafür die Regierung von Präsident Joe Biden verantwortlich. Allgemein gesagt, je höher die Preise, desto höher die Zahl der Biden-Umfragen. Das ist ein Problem für den Präsidenten und seine Demokraten, die bei den Kongresswahlen im November versuchen, ihre knappen Mehrheiten in beiden Kammern des Parlaments zu verteidigen.